稀土：短看產(chǎn)品漲價(jià) 長(zhǎng)看行業(yè)整合
龍頭股包鋼稀土股價(jià)自10月29日以來(lái)已經(jīng)上漲13%作為資源類股票，稀土永磁概念的股價(jià)命懸稀土價(jià)格，而部分稀土價(jià)格近來(lái)有小幅回升或許是它們觸底反彈的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，近期，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價(jià)格在長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，其中氧化鐠釹較低點(diǎn)反彈近20%
近日，隨著包鋼稀土等大企業(yè)對(duì)稀土的減停產(chǎn)、收購(gòu)以及工信部發(fā)布稀土行業(yè)準(zhǔn)入名單，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價(jià)格在長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，其中氧化鐠釹較低點(diǎn)反彈近20%。受此影響，稀土永磁龍頭股包鋼稀土的股價(jià)也較今年的低點(diǎn)上漲了13.14%，而其他稀土永磁概念股的走勢(shì)也強(qiáng)于大盤(pán)。
不過(guò)分析人士指出，由于稀土價(jià)格之前漲幅巨大，今年以來(lái)的價(jià)格下跌只是價(jià)格的回歸，而近期的價(jià)格回歸也許只是觸底反彈，像2010年那樣的大幅上漲情況或?qū)⒉粫?huì)到來(lái)。
稀土的三大希望
在今年上半年出乎意料地大漲143.81%之后，包鋼稀土迎來(lái)了它急促而意味深長(zhǎng)的下跌。作為一只向來(lái)大幅波動(dòng)的股票，這種下跌在包鋼稀土的歷史上并不少見(jiàn)。與之同行的是廣晟有色、廈門(mén)鎢業(yè)、中科三環(huán)、江西銅業(yè)等稀土永磁概念股。
不過(guò)，近期涉稀土股票似乎大有扭轉(zhuǎn)之勢(shì)，包鋼稀土的價(jià)格較10月29日已經(jīng)上漲了13.14%，11月14日，包鋼稀土融資買入1.21億元，居滬市首位。作為資源類股票，稀土永磁概念的股價(jià)命懸稀土價(jià)格，而部分稀土價(jià)格近來(lái)有小幅回升或許是它們觸底反彈的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，近期，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價(jià)格在長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，其中氧化鐠釹較低點(diǎn)反彈近20%，但鑭、鈰價(jià)格仍然保持下滑態(tài)勢(shì)。
“大企業(yè)的停產(chǎn)保價(jià)、海外市場(chǎng)的回暖和未來(lái)行業(yè)整合是稀土價(jià)格企穩(wěn)的三大支撐。”行業(yè)分析師Mike告訴記者。
由于稀土價(jià)格的持續(xù)下跌，一些行業(yè)大佬開(kāi)始尋求通過(guò)停產(chǎn)減少供給來(lái)穩(wěn)定價(jià)格。與以往不同的是，今年稀土行業(yè)的停產(chǎn)保價(jià)參與的大佬更多，并且已經(jīng)初見(jiàn)成效。在去年，僅有五礦稀土在8月份倡議全國(guó)企業(yè)停產(chǎn)，10月份的包鋼稀土所屬冶煉廠停產(chǎn)1個(gè)月；而今年10月至今，陸續(xù)有包鋼稀土、五礦稀土、中鋁江蘇公司旗下公司停產(chǎn)。江蘇省稀土行業(yè)協(xié)會(huì)更是建議省內(nèi)規(guī)模以上稀土冶煉分離企業(yè)逐步停產(chǎn)。
華泰證券在其報(bào)告中指出：“本輪稀土行業(yè)的聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)與2011年包鋼稀土主導(dǎo)的停產(chǎn)不同，本輪行業(yè)停產(chǎn)保價(jià)行為先后引發(fā)五礦、中鋁等公司跟進(jìn)效仿，多個(gè)稀土產(chǎn)品價(jià)格也隨之出現(xiàn)反彈，這預(yù)示著行業(yè)龍頭企業(yè)供應(yīng)控制力在增強(qiáng)。”
一些市場(chǎng)人士也寄希望于海外市場(chǎng)的回暖。
目前全球稀土消費(fèi)概況是，主要國(guó)家和地區(qū)稀土實(shí)際消費(fèi)總量在16萬(wàn)~17萬(wàn)噸左右，其中包括：中國(guó)消費(fèi)9萬(wàn)~10萬(wàn)噸、日本消費(fèi)量在3萬(wàn)噸、美國(guó)消費(fèi)1.3萬(wàn)噸、歐洲消費(fèi)1.1萬(wàn)噸。
日本是目前中國(guó)稀土最大的出口市場(chǎng)(占中國(guó)稀土出口的56%)。日本今年在中國(guó)全年的稀土出口量可能僅為1萬(wàn)噸左右。日本在今年1月至9月從中國(guó)進(jìn)口的稀土量比去年同期減少69%，用于高性能磁鐵的釹和鏑等珍貴的稀土元素價(jià)格也比去年最高時(shí)下跌約70%，為10年來(lái)的最低水平。
2011~2012年海外稀土需求大幅萎縮，出口量出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2011年計(jì)劃出口稀土產(chǎn)品實(shí)物量3.02萬(wàn)噸，實(shí)際出口量1.86萬(wàn)噸，配額使用比例僅為61%。
“不過(guò)，從另一角度而言，這也預(yù)示著海外目前的稀土庫(kù)存處于較低位置。隨著企業(yè)聯(lián)手限產(chǎn)，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)存階段，庫(kù)存出清速度得以加快。若配合終端訂單的企穩(wěn)回升，特別是海外需求隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的出口量回升，將會(huì)是稀土行業(yè)反彈行情更明確信號(hào)。”華泰證券在其報(bào)告中指出。
龍頭首先受益
在稀土股的三大希望中，行業(yè)整合被寄予厚望。
今年11月12日，工信部原材料工業(yè)司發(fā)布了《擬公告的符合稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件企業(yè)名單》的公告。公告內(nèi)容顯示，根據(jù)《稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件》和《稀土企業(yè)準(zhǔn)入公告管理暫行辦法》，符合稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件第一批企業(yè)名單公布。
公布準(zhǔn)入名單意味著稀土行業(yè)整合更進(jìn)一步，行業(yè)整合帶來(lái)的猜想首先是大企業(yè)在整合當(dāng)中通過(guò)兼并獲利，另外則是市場(chǎng)整頓之后稀土價(jià)格的抬升。目前稀土行業(yè)的現(xiàn)狀是，行業(yè)集中度不高，盜采現(xiàn)象十分嚴(yán)重，小企業(yè)通過(guò)盜采之后以更加便宜的價(jià)格走私，從而擾亂了市場(chǎng)價(jià)格。
不過(guò)，也有一些分析人士認(rèn)為，哪怕是在國(guó)內(nèi)大企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)的情況下，由于小企業(yè)盜采走私嚴(yán)重，稀土價(jià)格仍然難以回暖。
東興證券在其報(bào)告中指出：“在包鋼稀土等企業(yè)停產(chǎn)的情況下，非法稀土產(chǎn)能以更低的成本，替代合法產(chǎn)能，對(duì)稀土價(jià)格形成較大的沖擊。”東興證券用2011年數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，推算出國(guó)內(nèi)稀土走私的生產(chǎn)規(guī)模在3萬(wàn)~4萬(wàn)噸之間。若按3萬(wàn)~4萬(wàn)噸計(jì)算，國(guó)內(nèi)稀土走私占到生產(chǎn)配額的1/3左右。
正因?yàn)槿绱?，行業(yè)整合也被市場(chǎng)寄予重大期望。
“所以那些在行業(yè)整合中能夠并購(gòu)小企業(yè)的大佬在近期股價(jià)表現(xiàn)良好。” 青島贏隆資產(chǎn)投資總監(jiān)周兵告訴記者。
據(jù)了解，目前行業(yè)的整合格局是：北方輕稀土資源整合以包鋼稀土為核心；廣晟有色或?qū)⑹菑V東省中重稀土資源的整合者；福建省中重稀土整合以廈門(mén)鎢業(yè)為核心；江西銅業(yè)集團(tuán)將是四川省輕稀土資源的重要整合者；另外，五礦集團(tuán)、中色集團(tuán)、中鋁集團(tuán)將是江西、廣西、湖南等南方省份中重稀土資源的整合參與者。
由成長(zhǎng)轉(zhuǎn)為藍(lán)籌
“在此前稀土企業(yè)業(yè)績(jī)暴漲之后，稀土永磁概念股由成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)化成為藍(lán)籌股，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，隨著其市值的增長(zhǎng)，其未來(lái)的波動(dòng)性將越來(lái)越小。”周兵告訴記者，“近期稀土股的逆勢(shì)上漲也應(yīng)該看做是6月份下跌以來(lái)，跌了40%之后的反彈行情。稀土類公司最終的持續(xù)性還是要取決于業(yè)績(jī)狀況。”
以包鋼稀土為例，據(jù)數(shù)據(jù)，今年中報(bào)是包鋼稀土繼2010年以來(lái)首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，在今年一季報(bào)，包鋼稀土每股收益(稀釋)下滑為21%，而三季報(bào)中包鋼稀土在沒(méi)有任何業(yè)績(jī)預(yù)警的情況下每股收益下滑46%。目前已經(jīng)有14家機(jī)構(gòu)對(duì)包鋼稀土2012年年報(bào)進(jìn)行預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)攤薄每股收益為1.1元，照此預(yù)測(cè)，降幅為23.49%。
“停產(chǎn)保價(jià)只是暫時(shí)性的措施，如果下游需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，價(jià)格仍然會(huì)缺乏根本支持。”Mike告訴記者。
對(duì)于行業(yè)發(fā)展，華泰證券在其報(bào)告中指出：“稀土行業(yè)的復(fù)蘇仍未真正到來(lái)，行業(yè)反饋的信息顯示成交多活躍在中間商群體，而終端客戶成交量并無(wú)顯著增多。據(jù)了解，多數(shù)下游企業(yè)仍處于去庫(kù)存階段，訂單也無(wú)明顯增量。國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)的停產(chǎn)保價(jià)使得目前稀土市場(chǎng)看似價(jià)格有所反彈，但需求仍然欠佳，價(jià)格脫離了市場(chǎng)供需，其穩(wěn)定性不容樂(lè)觀。”
