稀土行業(yè)整頓或為前奏,大集團整合主旋律即將奏響
近期稀土行業(yè)整頓力度空前,體現(xiàn)國家稀土行業(yè)整合決心。近期申萬有色對贛州地區(qū)主要的稀土生產(chǎn)商和貿(mào)易商進行了調(diào)研。此次稀土行業(yè)整頓除了對稀土私采環(huán)節(jié)采取有效整頓之外,對稀土冶煉分離、再回收等環(huán)節(jié)也將取得有效治理。以贛州地區(qū)為例,目前贛州地區(qū)約有16家冶煉分離廠,產(chǎn)能約4萬噸,預計經(jīng)過此次行業(yè)整頓,僅贛州地區(qū)稀土冶煉分離產(chǎn)能就有望取締近一半,冶煉分離產(chǎn)能縮減至8家、產(chǎn)能約2萬噸左右;再回收環(huán)節(jié)也有望得到全面整頓與非法產(chǎn)能的取締。據(jù)了解目前僅贛州當?shù)鼐陀袛?shù)百人被刑事或行政處理,顯示了政府整頓稀土行業(yè)的決心,后續(xù)也有望出臺長效機制對稀土行業(yè)進行常規(guī)性有效管理。近期稀土行業(yè)整頓或為前奏,稀土大集團整合主旋律即將奏響。我們認為,國家盡快推進稀土大集團整合既有現(xiàn)實壓力也有現(xiàn)實動力:由于年底前WTO很可能裁定中國限制稀土出口敗訴,我國稀土出口限制可能于2015 年初放開(期間有一年的抗訴期作為緩沖)。因此,國家迫切面臨著采取市場化手段替代行政化手段以控制稀土供給的現(xiàn)實壓力,而稀土大集團整合無疑是實現(xiàn)市場化手段控制稀土供給的最佳途徑,維護稀土國際定價權(quán)地位也為國家推進大集團整合提供了現(xiàn)實動力。目前距離我國2015年初全面放開稀土出口限制僅有1年多的時間,盡快推進稀土大集團整合具有現(xiàn)實的迫切性。
稀土大集團整合并非一蹴而就,獲得大集團地位的企業(yè)或?qū)?quán)利與責任并重。根據(jù)推進稀土大集團整合的迫切性,我們判斷大集團整合方案最快有望于2014年初推出,大集團整合方案很可能采取1+4的形式:即北方包鋼稀土+南方五礦稀土、贛州稀土集團、中國鋁業(yè)、廣晟有色。由于稀土行業(yè)涉及多方面的利益,因此大集團整合并非一蹴而就的,需要一個循序漸進的過程。獲得大集團地位的企業(yè)或?qū)?quán)利與責任并重:大集團一方面未來有望逐步獲得稀土開采及冶煉分離指標的傾斜及相關(guān)政策優(yōu)惠;另一方面也將承擔起相應(yīng)責任,如維護中國國際定價權(quán)、承擔環(huán)境保護與治理責任等。
未來3-6個月稀土供需格局有望改善,進而拉動稀土價格繼續(xù)上揚。第一,近期隨著全國范圍開始嚴查私礦及本年度指標的用完,多數(shù)冶煉分離廠正逐步停產(chǎn)并停止出貨,多數(shù)冶煉分離企業(yè)原料庫存將于10 月份前全部用完,將造成稀土供給進一步緊張。第二,此次稀土行業(yè)整頓力度空前,稀土私礦已全面得到有效遏制。第三,經(jīng)過長時間去庫存,目前贛州乃至國內(nèi)社會庫存處于較低水平,對稀土價格上漲形成有利支撐。第四,近期國家稀土收儲以及大集團整合方案存在推出的可能,有望進一步提振市場情緒。由于稀土冶煉分離企業(yè)冬天生產(chǎn)成本偏高,大多數(shù)企業(yè)將于2014年3月份復產(chǎn),因此在此之前稀土行業(yè)有望維持緊平衡的供需格局,稀土價格有望繼續(xù)向好。
