稀土行業(yè)：靜待節(jié)后稀土行業(yè)底部確認(rèn)
稀土行業(yè)上游一周動(dòng)態(tài)：鋱價(jià)格小幅反彈。2013 年的第5 周，重稀土鈥、釔價(jià)格下降較多，輕稀土釤價(jià)格也下調(diào)。具體品種方面，氧化鈥、鈥鐵價(jià)格分別下降14.81%和16.07%，氧化釔、金屬釔、氧化釔銪價(jià)格分別下降18.60%、14.04%和9.52%，氧化釤、金屬釤價(jià)格分別下降9.76%和8.70%。節(jié)前補(bǔ)庫結(jié)束，多數(shù)稀土中小企業(yè)2 月初基本就開始放假，市場詢盤量下降，目前市場上的報(bào)價(jià)大體只反應(yīng)市場情緒而非真實(shí)需求。從各稀土品種價(jià)格走勢(shì)圖可見，多數(shù)稀土品種價(jià)格已基本回到2011 年年初，即這波稀土價(jià)格漲勢(shì)的初始位置，繼續(xù)下調(diào)空間不大，但如市場需求始終沒有起色，稀土價(jià)格企穩(wěn)的確認(rèn)點(diǎn)將會(huì)推遲。我們看淡本月稀土價(jià)格，看多3 個(gè)月稀土價(jià)格。稀土行業(yè)下游一周動(dòng)態(tài)：釹鐵硼價(jià)格略降。上周H35 型燒結(jié)釹鐵硼價(jià)格微降，稀土合金、熒光粉價(jià)格無變化。目前汽車、消費(fèi)電子等磁材下游產(chǎn)業(yè)都有復(fù)蘇跡象，預(yù)計(jì)春節(jié)后磁材下游需求會(huì)有所回暖，但回暖幅度還待確認(rèn)。
行業(yè)投資策略：稀土行業(yè)圍繞“整合+需求”主線挖掘。13 年1 月的稀土市場，停產(chǎn)保價(jià)和國家收儲(chǔ)等利好政策帶來的市場預(yù)期逐漸消散，下游需求持續(xù)減弱，無論輕稀土還是重稀土，價(jià)格都出現(xiàn)了一波回調(diào)。目前多數(shù)稀土價(jià)格已逐漸回歸11 年年初，繼續(xù)下調(diào)空間不大。我們認(rèn)為，要從行業(yè)整合的前景和需求端的變化進(jìn)行挖掘。目前各大稀土省份紛紛提出了以某集團(tuán)為主體整合稀土產(chǎn)業(yè)的構(gòu)想，各省級(jí)別的稀土產(chǎn)業(yè)的兼并重組高潮已經(jīng)或?qū)⒁獊砼R，成為稀土市場各方關(guān)心的焦點(diǎn)。而節(jié)后下游市場需求是否會(huì)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)低迷已久的稀土行業(yè)回暖，也是確認(rèn)稀土行業(yè)是否成功筑底的關(guān)鍵。個(gè)股方面，標(biāo)的不變，關(guān)注受益于福建離子型稀土整合的廈門鎢業(yè)和釹鐵硼磁材龍頭中科三環(huán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：供給格局變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)政策風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。
